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据估计,10月份的消费物价指数将再次同比回落——2018年9月份的消费物价指数和生产者价格指数评论

事件:2018年10月16日,国家统计局发布了2018年9月宏观经济运行数据。

全国消费者价格总水平同比上涨2.5%,环比上涨0.7%。全国工业生产者的出厂价格同比上涨3.6%,环比上涨0.6%。工业生产者的购买价格分别为4.2%和0.6%。

1月和9月,消费物价指数同比上涨0.2个百分点,达到2.5%,这与我们的预测完全一致,新的价格涨幅约为2个百分点。

核心消费物价指数环比上升0.2%,与上月持平,但同比下降0.3个百分点,至1.7%。

食品价格保持了2.4%的环比增长,分项价格表现与我们之前的预测一致。受极端天气影响,新鲜蔬菜和新鲜水果的环比增幅分别为9.8%和6.4%,合计推动消费物价指数环比增长0.35%。请注意,极端天气的干扰是一个短期因素。中秋节和国庆节在一定程度上刺激了猪肉需求,但猪瘟疫情的再次爆发可能会导致屠宰速度加快,猪肉供应增加。9月份,猪肉价格环比上涨3.7%,收窄2.8个百分点。

非食品价格环比小幅上涨至0.3%,教育服务价格同比上涨1.9%。成本上升和开学等季节性因素都是原因之一。房租环比上涨0.3%,同比上涨0.3%,而旅游业从正增长到负增长到负增长-3.5%。

2月和9月,生产者价格指数同比增长率进一步下降0.5个百分点至3.6%,基本符合我们的预测。供应逻辑和原油价格上涨是主要原因。

生产者价格指数环比上涨0.2个百分点,至0.6%。

生产资料的上游采矿业和中间原材料业的价格按月分别上升至1.6%和1.4%,而下游加工业的价格按月持平于0.4%。

生活资料价格环比下降0.2个百分点,至0.1%。

就行业而言,原油相关行业的价格上涨幅度更大。环比增幅最高的行业包括石油加工业、化纤制造业、石油天然气采矿业和黑色金属采选业,同比分别增长4.0%、3.9%、3.8%和2.6%,均明显高于8月份。

3.与去年同期相比,消费者物价指数预计10月份将再次下降。全年适度通货膨胀的模式没有改变。通货膨胀因素仍然没有限制货币政策的运行。

明年第一季度,中国可能会再次面临通胀压力。猪肉和蔬菜价格可能是潜在的风险点,但仍没有推动消费物价指数同比突破3%的动力。

首先,新鲜蔬菜和水果价格引发了另一场短期动荡。9月份消费者物价指数同比上涨0.2个百分点,至2.5%,与我们的预测完全一致,新的价格涨幅约为2个百分点。

核心消费物价指数环比上升0.2%,与上月持平,但同比下降0.3个百分点,至1.7%。

食品价格保持了2.4%的环比增长。分项绩效与我们先前的预测一致。受极端天气影响,新鲜蔬菜和新鲜水果的环比增幅分别为9.8%和6.4%。综合来看,消费物价指数环比上涨0.35%。请注意,极端天气的干扰是一个短期因素。

中秋节和国庆节在一定程度上刺激了猪肉需求,但猪瘟疫情的再次爆发可能会导致屠宰速度加快,猪肉供应增加。9月份,猪肉价格环比上涨3.7%,收窄2.8个百分点。

非食品价格环比小幅上涨至0.3%,教育服务价格同比上涨1.9%。成本上升和开学等季节性因素都是原因之一。房租环比上涨0.3%,同比上涨0.3%,而旅游业从正增长到负增长到负增长-3.5%。

其次,国际油价上涨支撑了生产者价格指数的趋势。9月份,生产者价格指数同比增长率进一步下降0.5个百分点至3.6%,基本符合我们的预测。供应逻辑和原油价格上涨是主要原因。

生产者价格指数环比上涨0.2个百分点,至0.6%。

生产资料的上游采矿业和中间原材料业的价格按月分别上升至1.6%和1.4%,而下游加工业的价格按月持平于0.4%。

生活资料价格环比下降0.2个百分点至0.1%。生活资料价格环比下降0.2个百分点,至0.1%。

就行业而言,原油相关行业的价格上涨幅度更大。环比增幅最高的行业包括石油加工业、化纤制造业、石油天然气采矿业和黑色金属采选业,同比分别增长4.0%、3.9%、3.8%和2.6%,均明显高于8月份。

3.消费者物价指数预计10月份将比去年同期再次下降。消费者物价指数预计10月份将比去年同期再次下降。全年适度通货膨胀的模式没有改变,通货膨胀因素仍然没有限制货币政策的运作。

明年第一季度,中国可能会再次面临通胀压力。猪肉和蔬菜价格可能是潜在的风险点,但仍没有推动消费物价指数同比突破3%的动力。

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