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收入和净利润的增长率急剧下降。透明质酸能为浩海生物赚多少钱?

科学创新委员会成立后,二级市场出现了一波热市场,包括制药企业的影子。

在巨大的吸引力下,对它垂涎三尺的浩瀚生物又回到了美国

7月23日,上海浩海生物技术有限公司(06826-HK;;简称:浩海生物)提交了一份拟在中远上市的招股说明书(注册草案)。

如果成功,将实现h股和a股上市。

招股说明书披露,本次拟发行的股份数量不超过1780万股,占a股发行后公司总股本的10.01%。

募集资金14.84亿元,将依次投资于公司的国际药物研发和产业化项目及补充营运资金。

眼科、医疗和美容行业推动了业绩的强劲增长。在燕值经济崛起的时代,医疗美容企业逐渐进入公众视野。浩海生物就是这样一家公司。

根据招股说明书,它是一家应用生物医学材料技术和基因工程技术研究、开发、生产和销售医疗器械和药品的科技创新企业。

根据产品治疗领域及其主要临床应用,公司的主要产品分为四大部分:眼科、整形美容和伤口护理、骨科、防粘连和止血。

其中,公司眼科粘弹性产品市场份额连续11年超过40%,牢牢占据中国最大眼科粘弹性产品制造商的地位,2017年市场份额超过45%。透明质酸产品“海威”和“蓝娇”近年来不断扩大销售规模,逐渐成为中国透明质酸皮肤填充产品的知名品牌。

好奇这些熟悉的产品能给公司带来多少利润吗?数据显示,2016年至2018年,公司收入分别为8.61亿元(人民币,下同)、13.54亿元和15.58亿元。净利润分别为3.1亿元、4亿元和4.55亿元。

这两个核心财务指标显示了双升的发展趋势,但从增长率来看,收入和净利润的增长率都在大幅下降。根据计算结果,收入同比增长率从2017年的57.25%降至15.06%。净利润增长率从2017年的29.03%降至13.75%。

主营业务方面,同期收入分别为8.58亿元、13.53亿元和15.55亿元,年复合增长率为34.60%,主要受公司眼科产品、化妆品和伤口护理产品销售收入快速增长的带动。

尤其明显的是,由于该公司努力通过广泛的合并和收购来扩大眼用耗材(如人工晶状体和验光材料)的业务,眼科部门的收入份额正在迅速上升。

本公司所购买的不能自产的人工晶状体产品主要是高端产品,价格远远高于自产品牌。

2016年至2018年,该部分销售收入分别占所购人工晶状体销售收入的26.02%、30.98%和27.65%。

在化妆品和伤口护理产品方面,根据公司2018年年报,2017年至2018年,该行业收入分别为3.06亿元和3.37亿元,分别占10%和21.8%。

如果你看看更为关注的透明质酸产品,同期来自透明质酸产品的收入比例从2017年的4.6%大幅上升至2018年的17.2%,这在一定程度上反映了医疗和美国行业非常大的市场空。此外,该产品的毛利率普遍较高,因此也是公司收入的主要来源之一。

虽然利润相对可观,但公司经营活动的净现金流也在不断增加。

招股说明书显示,这部分资金流入从2016年的2.62亿元增加到2018年的3.91亿元。

这主要是由于公司业务规模的不断扩大和产品销售收入的提高,导致经营活动产生大量现金流,并与净利润同向增长。

同时,公司偿债结构近年来也不断优化,2016年至2018年的负债率分别为27.51%、11.49%和13.67%,保持较低水平。

随着监管更加严格,研发投入巨大,业绩可持续性面临风险,浩海生物在过去三年表现相对较好,但上述公司收入和净利润的增长率实际上一直在大幅下降,这意味着公司业绩的可持续性在未来可能难以保证。

对此,该公司在招股说明书中并未否认经营业绩波动的风险,并解释说主要受医药行业下游需求、行业竞争格局和行业政策等诸多因素的影响。

近年来,医药企业的生产经营面临着各种监管控制。

随着医疗改革计划、基本药物目录、医疗保险目录、“两票制”和批量采购等重大产业政策的出台,医疗改革进入了深度调整时期,涉及药品和医疗器械的审批、注册、生产、包装、许可和销售等各个方面。

在这种情况下,如果公司未能根据制药行业持续发布的监管政策及时调整自身,可能导致合规成本增加和产品需求下降。

与此同时,医药公司需要在早期研发上花费大量的时间和金钱,并且也面临着从事此类业务的巨大压力。

招股说明书显示,2016年至2018年,浩海生物在研发方面的支出分别为4725万元、7633万元和9537万元,分别占营业收入的5.49%、5.64%和6.12%。

主要用于眼内透镜和光学材料、医用壳聚糖、医用透明质酸钠/透明质酸钠和重组人表皮生长因子四个生物医用材料研发平台相关领域的新产品开发。

如果在R&D的投资高,公司将面临利润减少的成本空,但更重要的是,公司还将不得不承担新产品在R&D失败的风险。

目前,浩海生物有30多个重大研究项目。如果这些研发项目不能产生研发成果并成功开发新产品,公司的核心竞争力将大大降低,同时也不利于其经营成果。

三次回到美国,登录科学委员会将面临什么挑战?事实上,浩海早就打算回到a。

第一次是在2012年左右,当时浩海生物将在深圳证券交易所创业板上市。

然而,该公司未能解释以不同价格接受其生生物股份的问题,以及该公司从竞争对手处购买主要原材料的问题,这遭到了创业板市场发展与审查委员会的无情拒绝。

最初的申请以失败告终后,浩海生物并没有放弃回归a的梦想,一年后,浩海生物第二次冲刺首次公开募股,但最终失败了。

在未能两次敲开a股大门后,浩海生物将其上市目标转向香港股市,并于2015年成功在香港交易所主板上市。

随着时间的推移,这是第三次冲刺a股。股票上市的地方是备受关注的科学创新委员会。

2019年4月18日,昊海生物向上交所科创板递交了上市申请书,7月15日,科创板上市委第15次审议会议结果公告显示,同意昊海生物发行上市,当前招股书注册稿的提交,意味着昊海生物距离圆梦A股仅一步之遥。2019年4月18日,浩海生物向上海证券交易所科学委员会提交上市申请。7月15日,市委科学委员会第十五次审议会议的结果公告显示,同意发行浩海生物上市。本次招股说明书注册的提交意味着浩海生物距离实现梦想a股只有一步之遥。

然而,作为资本市场改革的“实验场”,科技板块的蛋糕也将被许多生物技术企业挤得水泄不通,竞争的激烈程度是可以想象的。

风数据显示,截至7月25日,在被科学创新委员会接受的148家企业中,有34家是生物产业企业,占22.97%。

其中,有些公司的主要业务与浩海生物相似。这些公司有可能成为浩海生物未来在行业细分领域的竞争对手。

从长远来看,在科学创新委员会上市是一个机遇,也可能是越来越多未知的挑战。

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